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市場結構性短缺仍存 鋁價成本支撐較強
發布時間:2018-12-03  閱讀次數:229

       8月底以來,需求層面憂慮持續打壓鋁價,至今滬鋁期價累計下跌近9%,同期鋁概念股亦出現重挫。業內人士認為,供給側改革政策下,電解鋁去庫存效果顯著;環保限產導致原材料成本提升,供給端放量受阻;前三季度電解鋁消費放緩,伴隨下游行業回暖,未來期間需求有望回暖刺激鋁價。

      上周滬鋁微見企穩之勢,全周反彈0.15%。長江現貨鋁上周均價為13764元/噸,較此前一周上漲100元/噸,漲幅為0.73%。廢鋁市場價格持穩運行,鋁合金錠市場價格下跌。因中國經濟成長放緩引發新的需求憂慮,金屬市場表現一般。廢鋁周均價小幅下滑,冶煉廠采購熱情不高,市場需求較為低迷。

       市場方面,考慮到山東等低成本地區的成本已遠超當前鋁價,如果未來由于虧損導致電解鋁企業減產大幅增加,預計鋁價將止跌反彈,因此除去供暖季支撐外看,預計底部仍有支撐,但支撐的有效性仍需看后市是否會出現電解鋁企業減產。另一方面,動態來看,電解鋁四季度新增投產較為集中將施壓鋁價,但如果價格再度下跌,也將影響新增產能的釋放速度。

       庫存方面,上海地區34.1萬噸,無錫地區62.8萬噸,杭州地區9.9萬噸,鞏義地區7.6萬噸,南海地區20.9萬噸,天津5.1萬噸,臨沂2.5萬噸,重慶2.4萬噸,消費地鋁錠庫存合計145.3萬噸,周比減少3.2萬噸。

       國內當前鋁價遠低于行業平均成本,且成本仍在小幅上移。因此,由于虧損導致的電解鋁減產產能在持續增加。當前電解鋁新增產能仍多于減產產能,且庫存仍有141萬噸,因此即便當前維持去庫狀態,但根據當前推算的供應缺口仍不足以使100多萬噸的庫存快速減少,以及下游逐漸進入季節性淡季,預計鋁價仍維持偏弱震蕩。

       展望后市:近階段,海外氧化鋁及電鋁市場多空消息紛飛,同時全球宏觀的博弈對抗利空憂慮加劇,造成了大宗商品整體回落,有色震蕩抗跌價格表現出一定韌性,就鋁市來看,上游氧化鋁及陽極炭塊環保壓力不減,鋁錠成本支撐削弱后仍較強,全球鋁市結構性短缺在四季度難根本性扭轉,使得鋁價背靠成本構筑支撐平臺。四季度鋁價背靠下方成本構筑支撐平臺,上游原料漲價依然是支撐電解鋁價格的主要邏輯,短期重要支撐在13500元/噸,上方壓力看14500-15000元/噸,關注背靠支撐的逢低買入機會。

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